从台商脉络看液冷：富士康集团，获GB300最大分配额，利润将超iphone产线

hdy

1

富士康集团（Foxconn）集团介绍

富士康科技集团于1974年肇基于台湾地区，以模具为根基，逐渐发展为高科技服务企业。在电子代工服务领域（EMS）排名全球第一，市占率超过四成，范围涵盖消费性电子产品、云端网络产品、计算机终端产品、元件及其他等四大产品领域。全球员工总人数季节性高峰约九十万人，2023年合并营收约1.4万亿人民币。2024年名列《财富》（Fortune）全球500大企业排行榜第32名。2019年，集团荣获《福布斯》（Forbes）全球百大数位公司第25名。

富士康集团作为全球最大的OEM厂商，在服务器生产占据全球百分之40的市场份额，是英伟达，微软等AI服务器，CSP厂商最大的OEM供应商，也是全球液冷技术最大的直接采购方之一。

2

富士康集团服务器产品线发展策略

目前富士康集团在旗下服务器业务有OEM/ODM两种模式，由旗下工业富联（FII）与鸿佰科技（Ingrasys）两家子公司主导，虽同属富士康集团，但两者在业务定位、技术重心、市场方向上存在显著差异，工业富联主导OEM业务，稳固富士康在精密制造，代工业务上的核心竞争力，鸿佰科技主导ODM业务，抢占高端云服务，人工智能基础设施市场。

工业富联，OEM保持传统硬件代工竞争力

工业富联（富士康集团子公司）是全球领先的智能制造及工 业互联网整体解决方案服务商，于2018年在A股上市（股票代码：601138.SH），其主营业务包括云计算、通信网络及移动网络设备、服务器、存 储设备等。云计算产品包括云服务器、高性能服务器、AI 服 务器、边缘服务器及云储存设备等，全球AI服务器市占率约35%，是英伟达HGX系列、微软Azure等核心代工厂商。

工业富联在富士康集团在AI 服务器赛道的核心业务定位更倾向于精密制造及硬件代工，组装，为头部的CSP提供白牌及代工业务。

图片：工业富联业绩表

图片：

工业富联AI液冷解决方案

鸿佰科技，ODM模式抢占高端云服务市场

鸿佰科技（Ingrasys Technology）作为富士康旗下核心子公司之一，主要扮演高端服务器与数据中心解决方案供应商的角色，在AI服务器、液冷技术、云计算基础设施等领域具有战略地位，鸿佰科技是富士康在AI服务器领域的核心载体，为英伟达、AMD、微软等客户定制GPU/CPU服务器，例如英伟达HGX/H100系统、AMD MI300系列服务器。

液冷方面鸿佰科技负责将富士康的液冷技术（冷板式、浸没式）与服务器整合，提供从散热模块设计到整机交付的解决方案。

3

拿下GB300最大生产份额 服务器利润将在两年或更短的时间内超过 iPhone

富士康，广达、英业达是 NVIDIA GB300 项目不可或缺的重要合作伙伴。从爆出的订单分配额度审视，本轮订单分配，富士康（Foxconn）凭借强大的供应链优势及前期合作关系分配到约百分之40左右订单份额，依然占据着举足轻重的地位，远超广达，英业达，伟颖的订单额，继续扮演最大AI服务器供应商的角色。

富士康董事长刘扬伟称，富士康集团具备高度垂直整合优势，是与客户密切合作的关键因素之一。以GB200为例，除了GPU与CPU之外，富士康可提供的零组件比重约达80%至90%左右，当然富士康集团除具备高度垂直整合优势外，富士康早期也为英伟达砸大钱投入AI服务器早期研发，双方早在2017年前就合作，从第一代产品AI伺服器一路携手开发新品至此前的GB200、到GB300，合作关系密切。

在产能方面，此前富士康服务器产品线负责人发言称：富士康作为全球最大的服务器制造商之一，在全球服务器市场的市占率达到 40%。面对英伟达 GB300 服务器的订单需求，富士康有能力通过扩大产能来满足，其在墨西哥为英伟达建设全球最大的 GB200 芯片生产基地无疑是最好的证明。

在上周结束的GTC 2025大会上，富士康集团董事长刘扬伟将 2025 年描述为富士康 AI 时代的开始，今年 GB200 服务器的量产和 GB300 今年下半年的推出，富士康公司预计收入将实现强劲增长，公司的服务器产品线收入可能会在未来两年超过 iPhone产品线。

4

BlackwellUltra来袭，全液冷趋势定格，液冷供应链采购量将大幅增长

上周(3月17 至21 日)，英伟达在GTC 2025 大会上震撼全球。在本次大会上，英伟达 针对其核心产品进行多层次的升级，特别是针对GPU架构的演进，展现出三大亮点:BlackwellUltra、Rubin Ultra 及未来的Feynman 架构。其中BlackwellUltra单芯片功率飙升至1400w，未来Rubin Ultra NV576单机柜功率将达到600kw。

液冷技术已成为英伟达新一代AI芯片和服务器散热的唯一解决方案，当下富士康集团已陆续投入液冷冷系统、连接器等液冷组件研发，并进行相关验证中。当下GB300服务器中淘汰风扇，100%采用液冷解决方案，加上英伟达零组件采购权大部分由组装厂主导，富士康集团将持续成为英伟达新品大赢家。

液冷系统：

富士康集团在液冷领域（如冷板式、浸没式）拥有众多专利技术，尤其在服务器液冷解决方案中，其与微软、英伟达，亚马逊等客户深度绑定，满足定制化需求，此前富士康就联合台达电子，AVC等液冷组件商参与英伟达GPU服务器液冷系统的开发与设计。

液冷系统与服务器，数据中心的整合组装是核心环节，富士康凭借规模化优势完成最终液冷产品集成，其中核心元件采用外购，如高精度水泵、传感器，控制系统芯片等依赖专业供应商。

图片：鸿佰科技冷板液冷方案

图片：鸿佰科技浸没液冷方案

精密组件：

当下富士康集团生产的高端液冷服务器所需的精密组件，如连接器，冷板等，大部分还是外部采购或者外协代工，据猜测主要供应商是通过英伟达认证，拿到vendor code的台资液冷组件商（AVC，CoolerMaster等）。

但是据消息称，目前富士康集团已经启动相关液冷组件的研发设计，尤其是GB300采用独立液冷板设计，每个芯片配备单独的一进一出液冷板，GB300NVL72系统中，一个computetray包含6个芯片，共12对快接头，加上manifold接口则总数为14对，对液冷接头，冷板的需求大幅上升，所以未来富士康可能在冷板、管路、液冷接头等金属加工部件可能利用富士康的精密制造能力（如CNC加工、压铸）自主研发生产，以控制成本和质量。

图片：富士康冷板液冷方案